CROCI چیست؟ بررسی بازده سرمایه گذاری

با مطالعه مقاله ”CROCI چیست؟” منتشر شده در مجله سرمایه گذاری آداس شما به طور کلی با جنبه های مهم هنگام استفاده از معیار بررسی بازده سرمایه گذاری به همراه دلیل اهمیت آن برای سرمایه گذاران و معامله گران بازارهای مالی آشنا می شوید. این سطح از آشنایی می تواند هنگام سرمایه گذاری در هوش مصنوعی برای شما مفید باشد.

بازده نقدی سرمایه‌گذاری (CROCI) یک معیار عملکرد مالی قدرتمند است که به معامله‌گران و سرمایه‌گذاران کمک می‌کند ارزیابی کنند که یک شرکت چقدر بازده نقدی سرمایه‌ای را که در عملیات خود سرمایه‌گذاری کرده است ایجاد می‌کند. مفهوم CROCI برای اولین بار توسط HOLT Value Associates در دهه 1990 به عنوان تکامل مفهوم ارزش افزوده اقتصادی (EVA) توسعه یافت که توسط شرکت مشاوره Stern Stewart & Co در دهه 1980 توسعه یافت.

CROCI یک معیار عملکرد مالی مهم است زیرا سودآوری و کارایی یک شرکت را با در نظر گرفتن جریان‌های نقدی واقعی تولید شده توسط آن، به جای سود حسابداری ارزیابی می‌کند. به این ترتیب، نمایش دقیق تری از عملکرد واقعی یک شرکت و یک معیار قابل اعتماد برای مقایسه شرکت ها در صنایع و بازارهای مختلف ارائه می دهد.

CROCI چیست؟

---

CROCI یک معیار عملکرد مالی است که بازده نقدی سرمایه سرمایه گذاری شده در یک کسب و کار را اندازه گیری می کند. این نوعی از مفهوم ارزش افزوده اقتصادی (EVA) است که به دنبال ارزیابی توانایی یک شرکت برای تولید سود پس از محاسبه هزینه سرمایه است. با این حال، برخلاف EVA، که با استفاده از سود حسابداری محاسبه می‌شود، CROCI از جریان‌های نقدی حاصل از عملیات به عنوان مبنای ارزیابی استفاده می‌کند. این باعث می شود که نمایش دقیق تری از عملکرد مالی یک شرکت داشته باشد و به سرمایه گذاران درک بهتری از میزان کارآمدی شرکت از سرمایه خود ارائه می دهد.

CROCI با سایر نسبت‌های مالی متفاوت است، زیرا بازده نقدی حاصل از عملیات یک شرکت را به ازای هر دلار سرمایه سرمایه‌گذاری‌شده اندازه‌گیری می‌کند، نه صرفاً سود یا درآمد. این آن را به معیار جامع تری از عملکرد مالی شرکت تبدیل می کند زیرا هم هزینه سرمایه و هم مقدار سرمایه سرمایه گذاری شده در تجارت را در نظر می گیرد. این به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا کارایی عملیات شرکت را بهتر درک کنند و تصمیمات سرمایه گذاری آگاهانه تری بگیرند.

بازده نقدی سرمایه سرمایه گذاری شده به چند دلیل یک معیار مفید است. با استفاده از جریان‌های نقدی حاصل از کارها، نمایش دقیق‌تری از عملکرد مالی یک شرکت ارائه می‌کند که شاخص قابل اعتمادتری از توانایی شرکت در ایجاد بازده نقدی نسبت به سود حسابداری است. CROCI همچنین برای مقایسه شرکت ها در صنایع و بازارهای مختلف مفید است زیرا عملکرد را بر اساس میزان سرمایه سرمایه گذاری شده در تجارت اندازه گیری می کند. CROCI ابزار مفیدی برای شناسایی فرصت‌ها برای بهینه‌سازی بازده نقدی و بهبود ارزش سرمایه سرمایه‌گذاری‌شده در یک کسب‌وکار است.

راهنمای قدم به قدم محاسبه CROCI

---

محاسبه CROCI شامل مراحل زیر است:

1. سرمایه سرمایه گذاری شده در کسب و کار را تعیین کنید. این شامل هر دو بدهی و سرمایه است.
2. میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) را محاسبه کنید که نشان دهنده هزینه سرمایه سرمایه گذاری شده در کسب و کار است.
3. خالص جریان نقدی حاصل از عملیات ها را محاسبه کنید، که نشان دهنده وجه نقد تولید شده توسط فعالیت های تجاری اصلی شرکت پس از حسابداری هزینه ها و مالیات است.
4. برای بدست آوردن CROCI، خالص جریان نقدی حاصل از عملیات را بر سرمایه سرمایه گذاری شده تقسیم کنید.

نمونه هایی از نحوه اعمال CROCI در صنایع یا مشاغل مختلف

از CROCI می توان برای ارزیابی عملکرد کسب و کارها در طیف وسیعی از صنایع استفاده کرد. به عنوان مثال، در صنعت تولید، می توان از آن برای ارزیابی کارایی فرآیندهای تولید و مدیریت زنجیره تامین یک شرکت استفاده کرد.

در صنعت خرده فروشی، می توان از آن برای ارزیابی سودآوری کانال های فروش و توزیع یک شرکت استفاده کرد.

در صنعت بانکداری می توان از CROCI برای ارزیابی اثربخشی استراتژی های وام دهی و سرمایه گذاری بانک استفاده کرد.

چگونه نتایج تجزیه و تحلیل CROCI را تفسیر کنیم؟

CROCI بالا نشان می دهد که یک شرکت بازده نقدی قوی بر روی سرمایه سرمایه گذاری شده خود ایجاد می کند، در حالی که CROCI پایین نشان می دهد که یک شرکت بازده کافی از سرمایه خود ایجاد نمی کند.

با این حال، در نظر گرفتن سایر عواملی که ممکن است بر عملکرد یک شرکت تأثیر بگذارد، مانند شرایط بازار، فشارهای رقابتی و عوامل نظارتی مهم است. زمانی که در ارتباط با سایر معیارهای مالی و عملیاتی برای به دست آوردن درک جامعی از عملکرد یک شرکت استفاده شود، بسیار مفید است.

مزایا و معایب CROCI

---

استفاده از بازده نقدی  سرمایه گذاری شده دارای مزایا و معایبی است که عبارتند از:

مزایای استفاده از تصمیمات سرمایه گذاری

• دقت: CROCI نمایش دقیق تری از عملکرد مالی یک شرکت نسبت به سایر نسبت های مالی است، زیرا از جریان های نقدی حاصل از عملیات به جای سود حسابداری استفاده می کند.
• سازگاری: CROCI در صنایع و بازارهای مختلف سازگار است، زیرا عملکرد را بر اساس میزان سرمایه گذاری شده در تجارت اندازه گیری می کند.
• جامع: CROCI معیار جامع تری از عملکرد مالی یک شرکت ارائه می دهد زیرا هم هزینه سرمایه و هم مقدار سرمایه سرمایه گذاری شده در کسب و کار را در نظر می گیرد.

معایب و محدودیت ها

• در دسترس نبودن داده ها: محاسبه CROCI به داده های مالی دقیقی نیاز دارد که ممکن است همیشه به راحتی در دسترس نباشد یا به سختی به دست آورید.
• حساسیت به مفروضات: CROCI به مفروضات مورد استفاده در محاسبات خود حساس است، مانند هزینه سرمایه و میزان سرمایه گذاری در کسب و کار.
• تمرکز کوتاه مدت: CROCI ممکن است به شدت بر بازده نقدی کوتاه مدت تمرکز کند و ممکن است تصویر کاملی از پتانسیل بلند مدت یک شرکت ارائه نکند.

CROCI یک معیار عملکرد منحصر به فرد است که نسبت به سایر نسبت ها و معیارهای مالی، دید جامع تری از عملکرد مالی یک شرکت ارائه می دهد. به عنوان مثال، در حالی که بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) و بازده دارایی ها (ROA) معیاری از سودآوری یک شرکت را ارائه می دهند، آنها هزینه سرمایه یا مقدار سرمایه سرمایه گذاری شده در تجارت را در نظر نمی گیرند.

به طور مشابه، در حالی که سود قبل از بهره، مالیات و استهلاک (EBITDA) معیاری از عملکرد عملیاتی یک شرکت است، هزینه سرمایه یا مقدار سرمایه سرمایه گذاری شده در تجارت را در نظر نمی گیرد.

بازده نقدی سرمایه گذاری شده در عمل

---

بسیاری از کسب و کارها از CROCI به عنوان معیار عملکرد برای بهبود عملکرد مالی خود استفاده کرده اند. به عنوان مثال، یک شرکت مخابراتی از آن برای ارزیابی بخش های تجاری خود و تمرکز بر آنهایی که بالاترین بازده نقدی را دارند، استفاده کرد. این منجر به تجدید ساختار عملیات شرکت و بهبود عملکرد مالی شد. مثال دیگر یک شرکت مراقبت های بهداشتی است که از CROCI برای شناسایی فرصت هایی برای بهینه سازی ساختار سرمایه و بهبود عملکرد مالی خود استفاده کرد.

در دهه 1990، شرکت داروسازی سوئیسی Roche Holdings از بازگشت نقدی سرمایه سرمایه گذاری شده برای ارزیابی واحدهای تجاری خود و اتخاذ تصمیمات استراتژیک سرمایه گذاری استفاده کرد. Roche با واگذاری واحدهای تجاری با عملکرد ضعیف و سرمایه گذاری در مناطق با CROCI بالاتر، توانست عملکرد مالی کلی خود را بهبود بخشد.

در اوایل دهه 2000، شرکت معدنی برزیلی Vale، معیار CROCI را به عنوان معیار عملکرد پیاده‌سازی کرد و از آن برای شناسایی فرصت‌های بهبود عملیاتی استفاده کرد. Vale با تمرکز بر افزایش کارایی عملیات خود و سرمایه گذاری در پروژه های با بازدهی بالا، توانست به طور قابل توجهی بازده نقدی سرمایه سرمایه گذاری شده خود را در طول زمان بهبود بخشد.

برای استفاده موثر از CROCI، سرمایه گذاران باید راهنمایی های زیر را در نظر بگیرند:

اطمینان از صحت و در دسترس بودن داده ها: داده های مالی دقیق برای محاسبه CROCI ضروری است، بنابراین سرمایه گذاران باید اطمینان حاصل کنند که داده های لازم در دسترس و دقیق هستند.

از CROCI در ارتباط با سایر معیارهای مالی و عملیاتی استفاده کنید: CROCI زمانی بیشترین کاربرد را دارد که همراه با سایر معیارهای مالی و عملیاتی برای به دست آوردن درک جامعی از عملکرد یک شرکت استفاده شود.

محدودیت های CROCI را در نظر بگیرید: سرمایه گذاران باید از محدودیت های CROCI مانند حساسیت آن به مفروضات و تمرکز کوتاه مدت آگاه باشند.

ارزیابی CROCI در طول زمان: ارزیابی CROCI در طول زمان می‌تواند بینشی در مورد عملکرد مالی بلندمدت و پتانسیل یک شرکت ارائه دهد.

اشتباهات رایجی که باید از آنها اجتناب کنید!

سرمایه گذاران باید هنگام استفاده از CROCI از اشتباهات رایج زیر آگاه باشند:

استفاده از داده های مالی قدیمی: استفاده از داده های مالی منسوخ می تواند منجر به محاسبات و سرمایه گذاری های نادرست CROCI شود.

استفاده از CROCI به صورت مجزا: CROCI زمانی بسیار مفید است که در ارتباط با سایر معیارهای مالی و عملیاتی برای به دست آوردن درک جامعی از عملکرد یک شرکت استفاده شود.

تمرکز بیش از حد بر عملکرد کوتاه مدت: در حالی که CROCI اندازه گیری بازده نقدی کوتاه مدت یک شرکت را ارائه می دهد، سرمایه گذاران باید پتانسیل بلند مدت و جهت استراتژیک شرکت را نیز در نظر بگیرند.

نادیده گرفتن محدودیت های CROCI: سرمایه گذاران باید از محدودیت های CROCI آگاه باشند و از آن به عنوان یک ابزار در تجزیه و تحلیل جامع سرمایه گذاری استفاده کنند.

جمع بندی

---

بازده نقدی سرمایه سرمایه گذاری شده یک معیار مالی قدرتمند است که می تواند بینش ارزشمندی را در مورد عملکرد یک شرکت ارائه دهد. بازده نقدی حاصل از عملیات شرکت را به ازای هر دلار سرمایه سرمایه گذاری شده اندازه گیری می کند و تصویر واضحی از توانایی شرکت در ایجاد ارزش سهامداران ارائه می دهد.

یکی از مزایای کلیدی CROCI این است که بازتاب دقیق‌تری از سودآوری اقتصادی واقعی یک شرکت نسبت به سایر معیارهای مالی ارائه می‌کند. این به این دلیل است که بازده نقدی سرمایه گذاری شده، هم سودآوری عملیات شرکت و هم سرمایه مورد نیاز برای ایجاد آن سود را در نظر می گیرد. با انجام این کار، دید واضح تری از ارزشی که یک شرکت برای سهامداران خود ایجاد می کند، ارائه می دهد.

CROCI همچنین دارای تعدادی کاربرد عملی است. سرمایه گذاران می توانند از آن برای شناسایی شرکت های کم ارزش و تصمیم گیری آگاهانه تری برای سرمایه گذاری استفاده کنند. کسب و کارها می توانند از آن برای ارزیابی عملکرد عملیات خود، شناسایی زمینه های بهبود و اتخاذ تصمیمات استراتژیک سرمایه گذاری استفاده کنند.

در حالی که CROCI محدودیت‌های خود را دارد، می‌تواند ابزار ارزشمندی باشد زمانی که در ارتباط با سایر معیارهای مالی و عملیاتی استفاده شود. با ترکیب بهترین شیوه ها و اجتناب از اشتباهات رایج، سرمایه گذاران و کسب و کارها می توانند از آنها برای تصمیم گیری آگاهانه تر و ایجاد عملکرد بهتر تجاری استفاده کنند.

به طور خلاصه، CROCI یک معیار عملکرد ارزشمند است که تصویر واضح تری از سودآوری اقتصادی واقعی یک شرکت ارائه می دهد. با استفاده از آن، سرمایه‌گذاران و کسب‌وکارها می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند و عملکرد مالی بهتری را در بلندمدت انجام دهند.

سخن پایانی

---

ما در سرمایه گذاری بین المللی آداس امیدواریم که با مطالعه این آموزش به طور کامل با معیار عملکرد CROCI آشنا شده باشید . شما می توانید با اشتراک گذاری این مقاله منتشر شده در مجله سرمایه گذاری آداس به پیشرفت ما کمک کنید و با ارسال نظر هایتان به بهینه سازی این مقاله نیز کمک کنید.

سوالات متداول